电子商务和互联网给物流业带来变革

　　物流行业最大的改革红利来自于：财税支持、减税减费；土地用水用电支持；流通信息化扶持；完善的全国性网络规划；流通领域的开放。而物流行业与新经济（310358,,基金吧）的结合体现在：电子商务和互联网给物流业带来的变革；物流与金融的深度融合和模式创新；物联网和云计算提高物流网的智能化程度。

　　经济弱复苏和转型背景下，物流行业的投资逻辑：任务：第一，经济弱复苏下，生产资料贸易相关的供应链业务受冲击逐渐减弱，如中储股份（600787,股吧）的钢材贸易业务，建发股份（600153,股吧）的钢材、铁矿石、化工品和纸浆等供应链业务，象屿股份（600057,股吧）的钢材和化工品等供应链业务，飞马国际（002210,股吧）的煤炭业务，澳洋顺昌（002245,股吧）的IT物流业务等；第二，仓储为主的业务在经济弱复苏下的稳健防御性，如中储股份的生产资料和快消品仓储、象屿股份的物流园区业务、保税科技（600794,股吧）和恒基达鑫（002492,,股吧）的化工品仓储、飞力达（300240,股吧）和新宁的IT仓储等；第三，经济转型下与电商和金融融合的物流模式创新，如中储股份（电商平台、物联网）、象屿股份（自贸区预期、向消费品物流转型）、外运发展（600270,股吧）（货运代理电子商务平台）、瑞茂通（600180,股吧）（煤炭电商平台、供应链金融）、保税科技（乙二醇电商平台）等。

　　2014年物流行业的投资策略：紧抓新经济物流模式创新主线，关注业绩改善、估值安全的品种，回避炒作过度个股,。展望2014年，物流板块投资机会的挖掘空间仍很大，我们维持物流板块的“推荐”评级。首先，建议挖掘受益改革、模式创新、插上新经济翅膀的传统物流标的，如中储股份、外运发展、象屿股份、瑞茂通等；第二，关注业绩改善、估值安全边际高的价值型标的，如建发股份、中储股份、保税科技、飞力达等。对于今年热炒的上海自贸区、电商平台相关概念股，由于利好短期无法兑现到业绩上，估值有过高嫌疑，建议回避。