分类： 云计算
2013-08-30 09:03:11
任正非提出的五年不上市是非常合理的，除了其讲的“华为以客户为中心，而上市公司以股东为中心”的公司理念外，还有很多具体的原因。
一、上市对华为有价值吗？
华为作为一个非上市公司，内部员工持股已经超过7万人，而一般的上市公司加上散户股东也不过几万人，华为实际上已经是一个非上市的公众公司，其治理效果比大部分上市公司更好。
公司到底需不需要上市一般有以下几方面的考虑，但华为实际上已经很好的解决了这些问题。
1、融资需要
大部分企业上市是为了解决融资问题，但华为在融资渠道方面已经非常丰富。
（1）华为作为世界500强企业，早已成为各大银行争先追捧对象，其通过银行等融资的渠道资金成本已经非常低。（华为12年资产负债率为64.32）
（2）华为员工持股的过程本身就是一个内部发行股票融资的过程。华为历年通过员工内部融资的资金合计已经达到260亿，而同行业的上市公司中兴其在A股上市以来累计募集资金不过24亿元，2004年在香港上市，融资不过21亿港元。
（3）华为账面资金比较充裕，近几年都是将当年净利润一次性分配完毕。在没有非常大的项目需要很多资金的情况下，华为不会通过资本市场稀释股权去融资。
2、品牌需要
早期华为作为非消费终端品牌，对品牌在中端消费者中的影响力并不看重。虽然华为目前在大力拓展终端业务，其品牌影响力已经早已超过了一个普通上市公司的品牌影响力。
3、人才需要
华为内部独特的员工持股制度已经成为其吸引人才的法宝，不需要通过上市去吸引人才。
4、公司治理需要
华为早就在内部建立了一套分权制衡的独特的公司治理体系，已经非常完善。虽然华为目前面临着接班人的重大问题，但实际上华为早就已经开始着手准备此问题，而上市也解决不了接班人问题。
二、华为的体系适合上市吗？
1、奋斗者文化
华为一直强调“以奋斗者为本”的文化，任正非也多次讲话要防止中高层中股权收入较高者出现“惰怠”问题。华为员工按净资产定价的股权价值已经很高（12年底是每股5.42元），如果上市，按市盈率定价的股权价值无疑会放大很多，使得华为持股员工大部分暴富，严重影响工作积极性，违背了“奋斗者文化”。
2、开放动态的员工持股体系
华为的员工持股体系是开放的、动态的，每年都有大量的员工进入和退出，已持股员工的股份也会增加和减少。如果上市，就打乱了现有的员工持股体系，新进的优秀员工无法获得新股，会形成新员工为老员工的利益体系。
3、虚拟动态股的正规化
华为的员工持股由工会持有，员工并不实际直接持有公司股份。如果上市，华为的工会持股部分必须显化出来，这将是一个巨大的工程，也会给其内部管理带来麻烦。
