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2009-01-09 17:20:22
“为何上证国债指数和企债指数上周连创新高，几只收益率却下降？”据悉，近日来不少客服部门接到持有人的咨询。据介绍，虽然大多数投资者能够理解偏债型基金由于持有一定仓位的股票而随着A股市场下跌基金净值缩水，但对纯债型基金收益率不增反降，则普遍表示不理解。
天相投顾统计显示，上证国债指数和企债指数近一周来连续收阳，并不断创出历史新高，截至昨日收盘时又分别创出121.2和132.7的历史新高。不过从收益率来看，债券基金并未享受到两大指数上扬的行情，45只纯债型基金中，多达36只的收益率在上周告负，其中华富收益、银信添利等5只纯债基金的收益率下跌超过0.5%。针对这一现象，上海某家大型基金公司固定收益部总监指出，投资者不应仅仅凭借交易所的债券指数来判断债券基金的收益率走势。“因为目前整个债券市场的交易中，只有2%在交易所市场，其他高达98%是在银行间市场，上证国债指数和企债指数只能反映交易所市场的变动。”
据前述固定收益部总监介绍，由于临近年底，各机构在银行间市场的交易意愿较为清淡，上周长期债券出现了一定程度的回调，中短期债券的价格则变动不大，从而导致债券基金收益率的下行。第一创业分析师刘建岩指出，虽然年底银行间债券市场的活跃度大幅下降，长期债券在上周出现一定调整，但可以说是为2009年“补涨行情”积攒力量。刘建岩在所撰报告中指出，正是由于临近年底的特殊时期，才使众多资金被迫堆积于货币市场，而一旦2009年各方投资计划落实，商业银行再次开始进行资金配置，那么已大量积压的市场资金除了被用于贷款投放，也必将给债市带来强烈的买盘力量。
对于明年债券基金，前述基金公司固定收益部总监认为将仍然有一定的投资机会，但运作难度会高于2008年，期间波动、甚至是大幅波动不可避免。“一旦实体经济出现恢复迹象，A股市场启动，债券市场将结束牛市行情。”
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