在典型的泡沫中，一种资产（例如一所房屋）的价格可以远远高于其“基本面”（例如估算房租的现值），只要市场预期其价格未来会更高。但随着价格飞涨，与基本面之间的差距越来越大，投资者就必须预期价格会以更快的速度增长，否则那种越来越疯狂的价格就是不理性的。在理论上，“理性”投资者应该意识到，不管每分钟会诞生多少个傻瓜，一旦房屋价格超过了全球收入，游戏就都结束了。从不可避免的价格崩盘向前倒推，投资者们应该意识到，催生泡沫的期望值链条是不合乎逻辑的，因此这些期望根本不会实现。
时机的判断从来都难以把握，但即便全球市场出现上行趋势，要猜出泡沫会在哪里潜伏，也不是什么难事。
阅读(1257) | 评论(1) | 转发(0) |
