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2011-01-02 11:58:05
【Juexun注】从1991年4月至2001年3月，美国经济持续增长了120个月，金融家们把这段时期的美国经济命名为“金发女孩经济”。
自从金融危机爆发以来，大家一直都在重新审视此前出现的经济繁荣到底是真实的还是虚幻的。鉴于目前这种经济情况，我们可以借用《格林童话》的一则童话——《金发女孩与三只熊》——来演绎一则新版的经济童话。在《格林童话》中讲述的是，小女孩在三只熊（熊爸爸、熊妈妈、熊小孩）家里吃东西，被刚回家的三只熊碰见后发生的故事。“金发女孩经济”这一术语，则是华尔街借用这一故事来描述美国经济既不太热（neither too hot)，又不过冷（nor too cold），刚刚好的经济环境。也就是说，在这样的经济环境下既没有出现过度的通货膨胀，也没有出现大量的失业。
第一只熊，是熊妈妈，也即是能源风险，主要是指油价。此前国际油价的高涨不仅给生产企业带来了高成本，而且也间接的引发了通货膨胀。以至于在泡沫破灭后，油价也一路下跌。尽管最近油价有所回升，似乎有预示着经济将会重回到繁荣的时代。然而经济的复苏是一个漫长的过程，不可能随着油价稍微的上涨就会马上变好。对这只熊最好的愿望是，能够让油价大致在每桶70美元。这样才能未减缓全球经济增长，也没有引发通货膨胀。在经济复苏过程中，需求的增加会慢慢主动的去推高油价，而需求增加是健康经济的象征。但是，我们也不能忽视政治因素和消费者的信心对油价的影响。
第二只熊：是熊爸爸，也即是房地产泡沫。这种风险已经在世界上许多国家出现，在保持低利率的很长时间里，这些国家出现了币值高估和经常项目赤字巨大的通病，它们包括美国、英国、西班牙、土耳其、匈牙利、新西兰、澳大利亚等等。对我国而言，目前市场压力尤为明显，投资者对风险也更为担心。偶而出现一次所谓的回暖，就让房地产开发商们欢欣不已，但是其低谷还没有见底。因为房地产是一项周期很长的投资，自然当经济不好的时候，其衰退同复苏一样都需要较长的时间。
第三只熊：是熊小孩，也即是出口减少。由于金融危机影响到了全球每一个国家，自然也迫使各个国家对外需求不得不相应的减少。自去年公布出口数据以来，基本上一直在保持持续下降的趋势。这不仅引发了许多与出口有关的企业的出现了倒闭，而且使得国际收支平衡失去了杠杆。为此，我们不得不只好转向内需，希望通过内需来拉动经济。一方面，我国也不能避免不受到金融危机的影响，那么我们对需求还能保持增长的态势就值得怀疑。然而一方面，我们却生产了那么多的东西，仅靠国内来消耗完它也同样值得怀疑。
在这三只熊当中，小熊相对于熊爸爸和熊妈妈来说，它在负债上小了很多。但是如果经济萧条来临时会伤害到销售，现金流和利润，进一步扩大公司负债，这将会使得我们陷入一种更加危险的境地。当然，如果我们能够把小熊养好的话，一场经济衰退还可以使小熊更快地成熟。
在童话故事里，我们的金发女孩在三只熊为家庭平静生活被扰乱而展开报复前就逃离了。然而在现实经济中，我们面对上述三只熊带来的风险时，我们将如何去解决它的报复。我们想要得到哪一种结果：是被它吃掉，还是能够最好去驯服它？
