关于资金流向

关于资金流向

 

市场主力进出市场的一个主要标志就是资金的流向，交易者通过对市场资金流动情况的追踪就可预知市场当前的状态，交易者可在资金流向追踪的基础上调整交易计划或重新部署自己的交易策略，这是一种十分有效的市场评估手段。

 

任何多空阵营的主力进入市场都要经历以下几个基本的阶段：

（1）       在认为理想的价格区间建立仓位；

（2）       向自己有利的方向拉动市场；

（3）       进入预期的获利区间开始减仓出局。

这三个阶段市场资金流动的基本特征如下：

（1）第一阶段市场会出现明显的扩仓或出现大量的换手情况，但市场方向则并不一定十分明确；

（2）在第二阶段市场会出现十分明显的方向性扩仓，多空阵营的主力之间展开市场权的最后争夺，大多数情况下市场会表现出大幅的放量和扩仓，直到一方主力阵营完全取得市场交易的主动权，此时市场的力度取决于扩仓比例的绝对规模。

（3）市场随后会出现明确的单边市场伴随着不同的减仓现象，获胜阵营在获利出局的同时也在迫使对手认赔斩仓。

这里需要说明的是，任何合约的持仓量规模与其运作的力度无关，市场的力度仅发生在扩仓或减仓的过程中间，当持仓量趋于稳定时，市场方向需要结合其他因素进行重新评估，主力控盘失败可能发生在上述过程的任何一个环节上，当这种现象发生时相反方向的市场力度也十分强大。

我们可能通过以下几下实例来加以说明：

例1，2004年6以后，由于大豆种植情况良好，大豆期货价格连续走弱。2004年8月以后，主力合约A05001跌到2600元/吨一线受阻，并伴随明显扩仓，大豆市场开始在低价一线振荡，2004年10月12日～19日，在大豆A0501合约在价格加速下跌的同时扩仓也在加速，说明主力资金也在加速流入大豆市场，2004年10月19日多头阵营在2600元/吨一线终于取得了市场的控制权，在经过随后几个交易日的振荡之后，大豆A0501合约开始减仓上行，空头阵营的斩仓盘口成为推动大豆市场上行的主要力量，A0501合约最高价格上涨到3000元/吨一线。

 

例2，这是一个十分典型的多头控盘成功的案例，2003年8月份以后，大豆市场的利空因素基本被消化，大豆基本面情况处于相对“真空”状态，大豆A0405合约在2450元/吨一线站稳。2003年8月21日以后多空主力在A0405合约的一线展开市场控制权的争夺，A0405合约的持仓量规模开始扩大，虽然A0405合约价格在缓缓上行，但空头主力并没有放弃抵抗，A0405合约的持仓量规模不断扩大，直到2003年9月26日持仓量达到了326380手，随后A0405合约开始出现减仓强势上行，说明空头主力此时开始弃盘，大量斩仓盘口的涌出推动市场强势上行，大豆市场连续出现5个涨停板。随着斩仓盘口的减少市场上行的力度也开始减弱，大豆A0405合约最高达到3990元/吨一线。

 

例3，大豆市场在2004年2月11日～4月5日期间，一直是一个在多头主力控盘情况下，外围资金不断流入市场的过程，这说明在大豆全面上市的季节里，空头主力并没有放弃抵抗行为，可以推断大量的实物套保盘口是做空的主要力量，大豆注册仓单每周都大幅增长就说明了这一点。2004年4月1日～5日，大豆A0405合约的持仓量达到顶峰412350手，在这种情况下多头主力仍然无法迫使空头主力认赔出局。随后持仓规模开始减少，说明多头阵营已有部分急于兑现浮动盈利的盘口出现，由于找不到大量的多头承接盘口，市场价格开始下跌。随着价格的下跌，多头阵营整体信心发生动摇，随后演变成一轮多杀多的行情，来自多头阵营自身的平仓盘口加速了市场价格的下跌，2004年5月14日大豆市场全线跌停板。

 

例4，从2006年元月24日到2006年2月7日，玉米C0609合约在多头主力强势介入下直线上涨，持仓量规模从扩大到，随后玉米C0609合约在高价区间振荡，持仓量规模保持稳定。2006年2月22日，玉米C0609合约再次出现大幅扩仓，持仓量超过前期设点达到583110手，但玉米C0609合约的价格则没有创新高，说明空头主力也在高价区间强势介入市场，多空主力之间的市场控制权争夺占达到白热化的程度。受CBOT玉米期货价格下跌的影响，国内玉米市场的多头阵营做多的信心开始不足，随后出现持仓规模减少并随着价格的下跌，说明下跌的力量主要来自多头阵营的平仓盘口，2006年3月6日玉米市场的减仓和价格下跌同步加速，再次上演一轮多杀多的行情。