国泰君安：08年波动大却有爆发力 六大行业投资策略
2008年是牛市的承前启后之年，在充分消化了新的宏观信息后，未来仍然是大牛市，但2008 年收益的波动性大幅提高，乐观可以看到7000 点甚至更多，而下跌空间有限。机构投资者应该有坚守的核心配置资产，选择这些核心资产的前提是全年的收益趋势是向上、明确或有爆发力。
我们认为机构投资者应该坚守大盘优质类股票，在稳健成长和价值爆发之间寻找博弈机会；对于核心行业选择，看好百货、商业地产、大银行、旅游、农业、家电行业等；对于核心投资主题，仍然是升值和通胀受益行业与经济结构转型受益行业，其他主题更多是博弈机会。
●电力行业投资策略--要素平淡须待电价 仍关注结构性机会
给予2008年25倍平均市盈率为相对合理定位，主要上市公司安全边际较高，行业整体仍谨慎看好，其中结构性投资机会依然明显，建议关注如下公司：
高资产注入弹性或自身业绩成长较快--金山股份(600396)、粤电力；
具有核心水电资产且有较确定成长性的主流公司--长江电力(600900)；估值相对安全且将典型受益于电价调整的--华能国际(600011)、国电电力(600795)和国投电力(600886)等。
●零售行业投资策略--成长、升值、并购仍将是持续发展主旋律
零售行业持续稳健增长，行业内增长稳健的白马股受益最为明显，我们重点推荐：华联综超(600361)、小商品城(600415)、百联股份(600631)、王府井(600859)、大商股份(600694)。
重点推荐：通程控股(000419)、东方金钰(600086)、新世界(600628)、ST成商。
●银行业投资策略--五大因素促业务转型 银行业景气可望持续
2008年银行股仍有较大的上涨潜力，维持对银行股增持评级。2008年，国有大行与股份制银行各有优势，具有较大的投资机会；而城商行则面临一定的考验，具体机会有待进一步观察。
重点推荐3+1：深发展、招行、浦发＋工行。
●食品饮料行业策略--通胀背景下 缔造新的量价齐升神话
2008年白酒和啤酒是最看好的行业，品种上贵州茅台(600519)是最稳定的选择，泸州老窖(000568)、张裕A、青岛啤酒(600600)、五粮液、双汇发展(000895)其次。
●石化行业投资策略--政策不确定性增加 石化行业投资宜谨慎
同银行股相比，石油石化股票的A-H 股溢价高，而成长性偏低。因此，我们认为2008 年行业投资机会将弱于2007年，建议投资者在2008年波段操作，寻找交易性机会。一季度是不确定性最多的时期，我们建议逢高适当减仓。二季度中后期寻找加仓机会。
中石化的成长性优于中石油，但不确定性较大。给予"谨慎增持"评级。
●农林牧渔行业投资策略--抵御通胀 持续增长
基于通胀及高估值，我们认为2008年农业行业的两大投资主题是：抵御通胀、持续增长。
我们提出的投资组合是"北大荒(600598)、中牧股份(600195)、好当家(600467)"。我们仍然看好饲料行业的长期发展，我们的推荐是水产饲料行业的龙头通威股份(600438)，以及具有区域优势的正邦科技(002157)。
国信证券：坚守深蓝 搏击浅蓝（附10大深蓝浅蓝股）
国信证券《2008年度A股市场投资策略》预测，2008年A股市场将在博弈中回归理性，并在业绩增长推动下上涨。
国信证券首席策略分析师汤小生表示，2008年A股市场的博弈将围绕四个方面展开，一是股指期货推出时机以及推出之后的市场波动可能性加大；二是下半年乃至2009年将会进入股改限售股解禁高潮，大股东会成为全流通时代最大的博弈力量；三是围绕股权激励、资产注入、央企整合、内外资市场化并购等主题展开的博弈也会层出不穷；第四是市场与政策之间的博弈。
他认为，尽管存在上述不确定因素，但在低利率和高增长驱动全球金融资产膨胀的背景下，2008年A股将是一个理性牛市，市场趋势谨慎乐观。
在行业配置方面，国信证券看好金融、钢铁、生物医药、地产、食品饮料、机械装备、水泥、煤炭等；在配置时点的选择上，国信证券建议一季度关注消费和人民币升值加速概念，而在二、三季度则重点留意奥运和能源价格改革所带来的机会。
国信证券称，2008年一季度超配消费品行业(食品饮料、生物医药、商业零售、航空机场)的出发点主要基于以下因素考虑：一、宏观不确定性；二、奥运消费浪潮；三、税制改革受益者；四、累计涨幅偏小。
十大深蓝：中国神华(601088)、万科A、武钢股份(600005)、招商银行(600036)、五粮液、苏宁电器(002024)、中国联通(600050)、上海机场(600009)、格力电器(000651)、中国国航(601111)。
十大浅蓝：石基信息(002153)、华侨城、外运发展(600270)、北京城建(600266)、新安股份(600596)、西山煤电(000983)、宇通客车(600066)、海正药业(600267)、天地科技(600582)。招商证券：股市或向非理性繁荣转变
招商证券《2008年度投资策略报告》预计，在理性繁荣的情景下，2008年上证指数波动区间为4500-7500点，业绩浪最可能在一季度发生；在非理性繁荣的情景下，上证指数波动区间为4500-10000点，指数将以极大的波幅锯齿形加速上升。
招商证券认为，在内外部增长动力充足的条件下，中国经济的持续繁荣在2008年将继续深化。由劳动生产率加速提升引发的"资本稀缺"，将促使企业盈利持续提升；而劳动力价格重估、消费结构调整、产业结构调整，将促使"经济繁荣深化"。资本的稀缺加剧，将继续提升资本回报率。中国企业盈利增速继续维持25%以上的复合增长率并非奇迹。
招商证券指出，目前A股的估值状况是"三高一低"，即高市盈率、高市净率、高市销率和低股息率。A股估值已经接近甚至超过2001年泡沫阶段，A、H股溢价不断创新高，目前已达70%。A股存在泡沫已无异议，关键在于判断泡沫的性质、程度和演变趋势。
目前，市场的非理性行为已经受到严重打击，理性行为仍占据市场主导地位。招商证券提醒，理性繁荣或将向非理性繁荣转变。居民入市潮加速、市场扩容的压力缓解、人民币加速升值都将催生非理性繁荣。
中信证券：股市新内需时代来临
2007年以来，牛市呈加速运行格局，2006年上证综指上涨121%，2007年至今则已上涨144%。总体来看，业绩和资金依然是判断市场的主要依据。当前企业业绩增速虽然减缓，但企业盈利能力并没有恶化，流动性收紧还会经历一个渐进的过程。尽管中国经济的外部依存度在提高，但美国经济对中国经济和市场的影响不大，中国市场有着自身的运动规律，2008年上半年美国经济走弱，中国市场反而可能更好。
对于判断2008年市场，关注一些值得重视的宏观经济转变，如尽管2008年消费与投资依然旺盛(这也意味着增速还在高位)，但出口增速可能下降，顺差增速可能拐头，这是2008年的最大变数。这可能相应带来行业增长的变局，表现为外需行业的普遍繁荣时代即将过去，内需性行业相应兴起，今后两年或许面临着这样一个转换过程。
经济结构转变和新内需时代为布局未来的投资格局提供了重要思路。首先，对外依存度较低或者附加值较高、盈利增长较快的行业应该是具备较高安全边际的选择，它们受到经济结构转换和宏观调控的冲击相对较小；其次是多数受益于经济结构转型的下游消费服务型行业，与日本经验相似，我国汇率走势和物价结构性上涨都开始有利于提升下游行业盈利，并且周期类行业与消费服务的估值差异在逐步收窄，下游消费服务板块的估值空间也在逐步被打开；最后，关注周期性行业中的部分行业和公司，这些选择依据来源于行业集中度的提升、技术进步和劳动生产率提高以及龙头公司的溢价效应。
根据上述主题并结合盈利增长和估值数据，将超配地产、金融、医药、机械、白酒、航空和建筑行业，重点推荐公司包括工商银行(601398)、交通银行(601328)、中国人寿(601628)、万科A、泸州老窖(000568)、双鹤药业(600062)、中国国航(601111)、大秦铁路(601006)、中国船舶(600150)和宝钢股份(600019)。与此同时，他们也十分看好H股市场，看好的公司包括工商银行(601398)(H)、交通银行(601328)(H)、中国人寿(601628)(H)、远洋地产、广州药业(600332)、锦江酒店、中国国航(601111)、中国建筑、马鞍山钢铁。（华夏时报）
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