21-中国农产品期权市场发展的若干问题研究

【证券市场】

中国农产品期权市场发展的

若干问题研究

蔡胜勋

（河南大学经济学院,河南开封475004）

摘要：期权交易把风险和收益分割开，使交易者在规避风险的同时又能保留获取收益的机会，且期权具有交易成本低、简单高效等特点，比较适合中小投资者。人多地少的基本国情决定了中国农业经营规模无法和美国大农场相比，期货交易要求的规模化、专业化使得中国农民基本无法介入期货市场。随着现代农业的推进，农业经营规模的扩大，农民规避市场风险的需求日益迫切。期权交易具有吸引农民介入、促进订单农业发展、完善农业支持政策、促进农产品期货市场发展等作用。近年来，中国农产品期货市场发展迅速，为农产品期权市场的发展奠定了坚实基础。关键词：农产品；期权；期货市场文章编号：1003-4625（2013）05-0088-06中图分类号：F830.9文献标志码：A

一、引言近年来，中国农产品期货市场发展迅速，在上市品种、交易量等方面均取得突破。但其服务实体经济尤其在解决“三农”问题中的作用依然有限，一个典型的表现是农产品期货市场与农业生产存在脱节，农民无法利用期货市场为其生产服务，农民合作社由于资金、技术薄弱也无法带动农民有效使用期货市场。

造成这种状况的根本原因是期货交易要求规模化、专业化的农业生产与之相适应，中国农业的小规模分散经营无法满足其要求。但农产品期权为缓解此矛盾提供了新的解决思路。

我国理论界对农产品期权的研究相对薄弱，现有的研究主要集中于发达国家农产品期权市场发展状况(高志杰、罗剑朝，2006)[1]；期权在管理农产品价格波动中的作用（魏振祥，2012；武巍巍，2011；郑学

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勤，2012）；引入期权以提高期货市场的流动性（肖

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俊喜、郭晓利，2012）；农产品期权与订单农业的比

收稿日期：2013-03-16

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较（刘晶，2012）。

近年来，一些学者开始探讨如何利用期权管理生鲜农产品供应链中的风险问题（但斌、杨宇春，

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2011；肖诗顺，2011）。此外，期货交易所、期货公司也分别从各自角度对期权进行了研究。上述研究从不同侧面对农产品期权交易进行了探讨，为农产品期权的进一步深入研究奠定了基础。但目前理论界还缺少对中国农产品期权市场发展的较为全面、系统的研究。

本文将结合中国实际，对中国农产品期权市场发展进行较为系统的研究。

二、期权交易的产生、发展及特征（一）期权交易的产生与发展

期权交易的萌芽可以追溯到17世纪荷兰郁金香球茎的交易。但有组织的期权交易始于18世纪，在工业革命和贸易的刺激下，欧美等国相继出现了以农产品为标的物的期权交易，随后扩展到贵金属、房地产、股票等品种。在20世纪20年代前，期权交

基金项目：本文是国家社科基金重大项目“中西部地区承接产业转移的重点与政策研究”（批准号：11&p;ZD050）、河南大学校内科研基金项目“中原经济区农业现代化发展路径研究”（项目编号：2011YW004）的阶段性成果，并受到河南省中原发展研究基金会的资助。

作者简介：蔡胜勋（1977-），男，河南商丘人，经济学博士，副教授。

金融理论与实践

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2013年第5期(总第406期)

农产品交易: egfds