分类： 云计算
2014-05-28 09:31:25
核心提示：按照可口可乐最新的股权计划，它166左右的股份将会专门用来激励公司管理层。可口可乐表示，837的股东支持这项薪酬计划，但实际情况是，包括最大股东巴菲特在内，不少股东并不赞成。
上周，在亚特兰大召开的年度股东大会上，可口可乐公司（Coca-Cola）备受争议的股权激励计划获得了多数股东的同意。但这项批准并非全心全意的支持。
根据这项计划，可口可乐公司的管理层如果实现具体的绩效目标，就可以获得公司慷慨发放的股份。虽然有批评意见认为这个计划将严重稀释当前股东的持股，但它依然在公司年度大会上获得了通过。
沃伦?巴菲特的保险集团伯克希尔?哈撒韦（BerkshireHathaway）是可口可乐最大的股东之一，持有超过99的股份。巴菲特也认为，股权激励计划有些过分，但他并没有投反对票，而是选择了弃权。
其他更加坚定的股东则对这项计划投了反对票，其中包括佛罗里达州管理委员会（Florida State Board of Administration）、对冲基金WintergreenAdvisers和安大略教师退休基金（Ontario Teachers' Pension Plan）等。自从3月7日这项计划提上议事日程以来，WintergreenAdvisers便发起了一场反对它的代理人战争。加州州立教师退休系统（California StateTeachers Retirement System ，CalSTRS）直到年度大会召开前的一天才突然改变态度，选择支持该计划。
会议结束后不久，可口可乐公司就宣布了初步投票结果。结果显示，“可口可乐公司2014年股权计划”得到了“已投票数”838的支持。但由于“已投票数”不包括巴菲特的投票和其他弃权股东，因此，这个数据看起来非常可疑。同时，这项数据还严重高估了计划获得的支持票数。事实上，昨天晚些时候提交给美国证监（SEC）的正式投票结果显示，仅有不到一半的流通股对这项计划投了赞成票——准确地说是49.770，其他股东均投了反对票、弃权票或根本没有投票。根据美国证监会的文件，可口可乐公司共发行了44亿股流通股。
Wintergreen Advisers公司CEO戴维?温特斯在一份新闻通稿中表示：
可口可乐的计划没有获得多数股东的支持，包括其最大的股东伯克希尔?哈撒韦。Wintergreen相信，没有哪家公司会在未获得多数股东支持的情况下执行股权计划，至少像可口可乐这样伟大的公司绝对不会这么做。很显然，可口可乐未能获得执行2014年股权计划的股东授权，因此，我们呼吁可口可乐公司董事会撤销或压缩这项计划。根据美国证监会的文件，按照截至2月20日的现行股权计划，可口可乐公司可发行超过6,600万股股票。我们相信，现有方案足以使可口可乐公司在继续发放股权激励的同时，制定一个对股东更有利的新计划。
针对这种情况，合理的反应必然是寻找一种对股东有利的方式，尤其是没有获得最大股东同意的情况下。
可口可乐公司的计划到底存在什么问题？
之前，温特斯就谴责这项计划是将股东的价值转移给管理层。从根本上而言，为了用股份奖励高管和其他高级雇员，包括股票期权、业绩股票或限制股等，公司必须保留一定数量的股份作为奖励，而且，这么做需要获得股东同意。就可口可乐而言，反对该计划的股东认为，可口可乐用于奖励管理层的股票太多，从而会给股东造成损失——也就是所谓的“股权稀释”。
新计划要求保留5亿股，但可口可乐已经发放了数亿股，因此股权稀释度还应该包括这些股份。事实上，可口可乐在其代理书中便有一个计算稀释度的公式。（其中仅有公式，但没有答案。）由于目前针对稀释度出现了各种各样的数据，因此，笔者使用可口可乐的公式进行了计算，得出的数据是15.98。换言之，公司超过六分之一的股份将被预留，用于奖励管理层。
许多可口可乐股东认为，公司的股权激励计划是在转移所有权，因此他们选择反对或弃权。两家代理投票咨询公司ISS和Glass Lewis（由安大略教师退休基金部分拥有）都没有通知客户投反对票，但许多股东依然选择了反对该计划。
可口可乐公司给出了各种复杂的理由，来缓和这个数据带来的影响，但无论怎么解释，这家公司可能将有多达165的股份只能被用于管理层。
