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2014-01-06 09:51:04
中国证券报：2014年开门行情现三大“出人意料”
“利率下行带来股市企稳，谨慎心态提升引发大小风格转换”是去年四季度投资者对2014年年初行情的一致预期，但从2014年两个交易日的市场表现看，走势明显与预期相反。分析人士指出，年初行情历来是观察市场全年格局的一个重要窗口，而今年年初的市场表现或预示，此前投资者对2014年市场趋势、风格走向等方面的判断需要进行适当修正。
年初行情三大“出人意料”
2014年的前两个交易日，有三个方面明显与此前的市场预期相反。
其一，资金利率下行，市场继续下跌。在2013年年底，投资者普遍预期随着季节性因素消退，资金利率在今年年初会出现下行，而这将明显减轻市场此前一直承受的流动性压力，市场也因此有望企稳。从新年前两个交易日看，资金利率确实如预期般明显下行，但沪综指和深成指却继续疲弱，目前已经出现双双破位迹象。
其二，大盘股未能吸引资金关注，做空压力有增无减。2014年市场将出现风格转换是很多投资者的一致预期。一方面，股估值压力目前仍然较大，在新股发行冲击下，风险不言而喻；另一方面，地方债审核结果符合预期令银行股负面压力减轻等因素，也使得大盘股具备估值修复的动力。不过，从新年前两个交易日的市场运行看，以大盘蓝筹股为主要构成的指数却在所有主要指数中表现最差。
其三，不仅没有崩盘，反而愈战愈勇。考虑到1月的新股发行冲击以及年底净值“保卫战”结束，市场普遍预期创业板股票在2014年伊始将重归弱势。不过出人意料的是，恰恰是创业板股票在新年之初表现最为抢眼。
短期行情判断或需修正
显然，投资者原先对2014年年初行情的判断需要进行部分修正。
一方面，一季度整体市场运行趋弱。资金利率下行未能给股市带来支撑的原因可能在于，短期利率下行并未改变市场对于2014年流动性环境趋紧的判断。
另一方面，小盘股强势格局或仍将维持。自2009年开始，小盘股表现就始终强于大盘股，这一风格特征已经形成趋势。趋势一旦形成，往往需要非常巨大的刺激才能逆转，有分析认为新股发行重启并不足以改变已经持续了4年的小盘股牛市。
长江商报：深强沪弱格局将加剧 进入新股发行“窗口期”
本周三的新股认购，标志着从本周开始，市场已进入新股发行“窗口期”，业内分析认为，从上周开始，沪深的交易量差距越拉越大，深强沪弱、强者恒强的格局在本周将更加突出。
抛沪市转深市成共识
从目前已披露的数据来看，本周将有8只新股发行。除陕煤股份发行日期未定外，新宝电器、我武生物1月8日申购；纽威股份、楚天科技1月9日申购；良信电器、炬华科技、奥赛康、天保重装1月10日申购。
由于深沪两市的新股网上市值申购是分市场进行的，即市值只能申购深市新股，市值只能申购沪市新股。而深市新股的发行数量、频率明显多于沪市，市场分析认为，这可能短期地影响市场格局。
分析师钱启敏认为，随着本周新股的实质性启动，上海主板将处于更加不利的位置。根据新股申购方法，深圳市值申购深圳新股，由于投资者对中小板创业板新股预期较高，为申购深市新股，抛沪市转深市成为市场共识。
银河证券武汉澳门路营业部投资顾问张卫国说，在首批获得批文的5家公司当中，有3家公司登陆创业板；在第二批获批的公司中，拟登陆创业板的也有3家，这都表明创业板将迎来高速扩容，未来的新股中，将有很大一部分在创业板上市。而沪深市值的分开计算，也将倒逼主力转战创业板。
具体申购方面，张卫国指出，根据规定，投资者的持股市值，按新股发行前两个交易日的收盘价计算。如果新股发行当天为T日，持股市值以T-2日收盘价计算。因此，如果投资者在T日前，将T-2日持有的市值全部卖出或者部分卖出，资金用来T日申购，是完全可行的。
顺势而为 抓小放大
另外，钱启敏指出，从目前看，除了新股申购因素使沪市相对不利外，因12月份PMI出现回落，显示宏观经济仍有反复，沪市主板的大盘蓝筹股也难有表现。加上市场资金面的制约，因此沪市主板将持续弱势，可能考验2050点支撑，亦不排除继续向下破位，逼近2000点整数关。
钱启敏指出，新股大量申购及上市热炒将助推创业板和中小板强者恒强，继续凸显主题投资、题材股局部热点的市场格局，甚至不排除再创新高的可能性。总体看，后市局部热点的表现可能分化。投资者在操作上应顺势而为，抓小放大。
张卫国认为，若额外资金不足，可卖出原有持股来参与申购，这样将有可能造成深市的波动，比如新股认购和前一天和当天出现套现股票的抛压，而套现的品种应该是那些走势较差的大盘股为主，这样就可能造成深成指的走软，而那些创业板和中小板的走势较强，持股者的抛压相对较轻，反而会形成强者恒强的格局。
证券日报：“四面”把脉新股开闸 两信号开启变盘窗口
新年伊始，2014年的A股市场并未在各种期盼中展露出新气象，却在重重困扰中，延续着去年的跌势。市场在新的一年首个交易日收阴后，上周五，继续下跌，最终收于2093.14点，两个交易日累计跌幅达1.555。市场似乎再次走到即将破位下跌的境况。
业内人士普遍认为，IPO开闸，对市场面、资金面、基本面和技术面等都会产生重大影响，大盘回调时或许正是春播的好时机。
市场面：缩量震荡
上周是跨年周，市场冲高回落、缩量震荡，结构分化非常明显，沪深主板冲高回落，然而中小板和创业板则成功逆袭，震荡走强。上证指数周跌幅为0.864，失守2100点关口。周跌幅为0.250，创业板指则连续收阳，周涨幅达4.524。
从成交量来看，正所谓“量为价先”，上周4个交易日，沪市总成交额为2688亿元，日均成交额仅有672亿元，量能严重不足制约了市场反弹空间。可以看到，自去年12月6日以来，沪市连续20个交易日日均成交额低于1000亿元，弱市格局没有改变。
市场热点方面，近日大盘蓝筹股表现不佳，银行股、地产股、煤炭股纷纷下跌。而绿色照明、智能机器等中小市值题材股受到短线资金热炒，成为市场上一道亮丽的风景线。
资金面：难有宽松
近期，困扰市场的主要因素是流动性紧张的问题。随着、新三板正式扩容至全国，流动性紧张对市场形成巨大压力。
认为，春节前因资金面紧张，将对大盘形成较强制约，但随着考核时点的过去，短期内资金似乎也难有宽松。
一是，去年末银行揽存的增量资金需要上缴存款准备金，估计耗资约400亿元；二是，新股发行在即，打新一族估计也要囤积数千亿元；三是，节前需要投放资金支付工人工资以及满足节日消费需要。此外，上周四央行继续静默，没有释放流动性，稳中偏紧的信号预示监管层并无银根松动意图，因此，资金面仍对后市形成制约。
尤其是随着本周IPO的实质性启动，更是对投资者形成一种心理层面的冲击。据悉，已有16家公司率先拿到IPO入场券，将从1月8日开始申购。
从此前七次A股暂停IPO的经验看，有四次IPO重启后大盘出现了下跌，另有三次IPO重启后A股市场出现了上涨。对此，分析人士表示，IPO重启对市场短期走势的影响实际并不完全是负面的。
基本面：经济稳中趋弱
对于基本面的情况，市场人士对2014年的宏观经济面预期较悲观。
上周公布的12月份官方PMI和汇丰PMI终值显示，两个数据均出现回落。
从官方PMI来看，代表企业生产活力的新订单指数和新出口订单指数环比下降，内外需都出现了疲弱的迹象，采购量指数、原材料库存指数也出现回落，企业补库存的动力依然不足，这些都表明经济稳中趋弱比较明显。比较好的是通胀预期比较温和，从而使得政策调控的空间增大，有利于经济的平稳增长。
预计进入2014年第一季度是淡季，经济稳中趋弱比较明显。内需上升动力不明显，去库存还将继续，经济继续缓步下行的概率较大。
技术面：酝酿变盘
目前来看，大盘已经调整到支撑位置，连接沪指近期的高点2270点和低点2078点，股指正好构筑了一个箱型整理形态。而上周的走势都是在该箱底的位置震荡，说明市场对该箱底的支撑较认可。而成交量的极度萎缩，显示短期做空的动能已经不大，股指孕育反弹动能。
与此同时，分析人士表示，大盘从去年12月份的2260点下来，到上周五是第21个交易日；同时从前期2068点的底部至上周五是第8个交易日，两个神奇数字或暗示本周一将有变盘。
