13年中报小幅高于预期,由于手续费佣金收入同比增速高于预期
13年上半年上市银行整体净利润同比增长13.52%,小幅高于我们预期,主要由于上市银行手续费佣金收入同比增速高于预期。分类比较,国有银行信贷增速放缓,息差弹性较低降幅较小,不良反弹幅度相对较小,拨备计提较平稳;股份制银行息差普遍收窄,但资产增速高于行业平均,中间业务发展迅速,;城商行中间业务大幅增长,成本得到有效控制,业绩表现超过行业平均。从业绩驱动因素看,生息资产规模扩大、中间业务快速发展及成本费用的合理控制成为银行业绩增长的主要动力。
行业利润增速将放缓,机遇与风险并存
2013年以来,政策在调整经济结构与防范表外风险向表内传递等方面不断推进及平衡。从银行中报业绩看,面临着存款成本刚性上升、资产质量下行压力、资本新规下资本充足率下降等考验。而利率市朝推进、金融脱媒、互联网金融兴起、金融自由化等将脱离经济周期持续存在。行业未来利润增速将放缓,但依然会保持相对平稳的增长水平。行业的发展机遇则来自以投行、资产管理为代表的中间业务快速发展;资产证券化试点范围扩大以及互联网金融拓展渠道覆盖范围。
