明湖水庫內有兩座發電廠，一所慣常水力發電廠（簡稱大觀一廠）及一所抽蓄水力發電廠（簡稱大觀二廠），兩廠合稱為大觀發電廠，發電用水均來自日月潭。大觀一廠係日治時期建造，位於南投縣水里鄉明潭村。於1918年興工，由於經費不足，1921年停工，後在美國紐約發行債券成功，方於1931年6月復工，至1934年完成並開始運轉發電，命名為「日月潭第一發電所」。第二次世界大戰末期，因戰爭受損,，發電陷於完全停頓狀態。1946年臺電公司成立，在復建急迫需要電力，又無外援、無外匯的情形下，臺電自電力系統中拆取適合於該廠應用之設備迅速修復，成為戰後初期全島供電之主力。設備容量占當時全系統37%，對安定社會、穩定經濟、振興工業，貢獻良多。蔣中正總統於1948年前來巡視，取名「大觀」，從此更名為大觀發電廠。大觀二廠在興建期間原名為「明湖抽蓄發電工程」，緊臨一廠北側，以日月潭為上池，另於水里溪中游築一混凝土重力壩為下池,，進水口設於日月潭西岸，其下游接兩條頭水隧道，兩座平壓塔，兩條埋入式壓力鋼管，下端共分為四支，安裝四部抽蓄水輪發電機組，各有一條尾水道。緊臨尾水道出口即為下池。1985年竣工之後，因交由大觀發電廠營運，乃命名為「大觀二廠」，從此大觀發電廠便包括一廠及二廠。
電力系統產生之電力，無法貯藏，惟獨用抽水方式可以貯藏。抽蓄的原理為利用系統離峰時間(深夜)之剩餘電能自下池將存水抽貯入上池，至尖峰時間(中午及傍晚)，再由上池放水發電，貯存於下池，如此循環利用，因而將低價值之電，轉變為高價值之電。此種特倥c其他尖峰電廠發電之方式不同，抽蓄發電除可提高大容量火力及核能電廠之效率與經濟利益外，更對於電力系統功率改善及運用彈性助益甚大,大觀發電廠 。