养老金产品是由企业年金基金投资管理人发行的

人社部、银监会、证监会、保监会等近日联合发布的《关于企业年金养老金产品有关问题的通知》明确表示，企业年金基金投资管理人可发行养老金产品。养老金产品类型包括股票型、混合型、固定收益型和货币型等。其中，固定收益型产品可投资股票一级市场，且应在上市流通后10个交易日内卖出，但不得投资股票二级市场。

养老金产品可投股票一级市场

　　养老金产品是由企业年金基金投资管理人发行的、面向企业年金定向销售的企业年金基金标准投资组合，仅限于境内投资，需向人社部备案。投资范围包括银行存款、国债、中央银行票据、债券回购、万能保险产品、投资连结保险产品、证券投资基金、股票、商业银行理财产品、信托产品、基础设施债券投资计划、特定资产管理计划、股指期货，以及信用等级在投资级以上的金融债、企业(公司)债、可转换债(含分离交易可转换债)、短期融资券和中期票据等金融产品。养老金产品资产不得直接投资于权证，但因投资股票、分离交易可转换债等投资品种而衍生获得的权证，应当在权证上市交易之日起10个交易日内卖出。

　  企业年金养老金产品有关问题通知提出，养老金产品类型包括股票型、混合型、固定收益型、货币型等。其中，股票型、混合型等都可以投资股票、股票基金、混合基金、投资连结保险产品(股票投资比例高于30%)的比例，合计不得高于产品资产净值的30%。债券正回购的资金余额在每个交易日均不得高于产品资产净值的40%。固定收益型产品可以投资股票一级市场，且应当在上市流通后10个交易日内卖出，但不得投资股票二级市场。

    分析人士介绍，前端集合和后端集合是集合企业年金计划的两种模式，两者最大的区别在于，前端集合模式下，受托机构全权代表委托人进行年金基金的管理和投资，后端集合则一定程度上削弱了受托人的核心地位，加强了投资管理人的作用。投资管理人发行养老金产品并发售的模式是后端集合模式。目前我国企业年金主要实行前端集合模式，即由受托人发起，包括一个账户管理人，一个托管人，若干投资管理人，集合计划的主体是受托人。