央行发话或暗示定向宽松将继续

　　昨日央行发布货币政策委员会二季度例会新闻稿，内容较第一季度增加了三句话，分别为“经济金融结构开始出现积极变化”、“主要经济体货币政策出现分化”及“灵活运用多种货币政策工具”。业内认为，央行暗示包括定向降准、再贷款及坊间流传的抵押补充贷款(PSL)等诸多工具的使用范围和量级都将拓宽。

　　国信证券首席宏观分析师钟正生指出，这三句话一是在分析当前国内经济金融形势时，增加了“经济金融结构开始出现积极变化”。这个应该说的是当前“定向版”的总量货币政策正在取得效果。

　　第二，在分析当前国外经济金融形势时，增加了“主要经济体货币政策出现分化”。他将此解读为美联储加息预期走强，与欧洲央行不断推出花样翻新的货币宽松形成对照，至于日本“安倍经济学”第三支箭效果存疑，其未来货币政策走向具有较大不确定性。

　　“我们需要关注的是，发达经济体加总的货币政策走向，这对我国的跨境资本流动和人民币汇率可能会有较大影响。”钟正生表示。

　　第三，在讨论下一步货币政策走向时，增加了“灵活运用多种货币政策工具”。钟正生认为，这种变化意味着诸如定向降准、再贷款和再贷款的修订版PSL的使用范围和量级都在拓宽。