投资理财的最大敌人

 

一直以来，政府政策这个变数，在整体投资理财影响上是最大、最深且最不容易事前预估的。但凡汇率的升贬、课税的有无，以及政策的反覆，不但影响企业的经营，更关系到每一位市井小民的投资理财。

最近几天，一连几个与个人投资理财息息相关的新闻，充斥着各个媒体版面。首先在过去10天，新台币兑美元从33.7元一路跌到34.62元，贬值9.5角。

尽管央行总裁彭怀南亲上火线，表示台币竞争力赢过韩国，已经是严重超贬，但是市场仍然预测：央行仍会让台币适度贬值，以便抢救出口，拉抬倒地不起的经济景气。

甚至有外资预估：新台币今年会贬值到36元。而当新台币以贬值救出口业者之际，广大小老百姓却是利空一桩。因为新台币走贬的通货膨胀问题将再度浮现，很多民生物品恐怕跟着买不起了。

初步估计，新台币兑美元每贬1元，一般民生物资的隐藏性成本就会再增加个3%，也就是增加物价上涨及通货膨胀的压力。这对景气差，钱已经很难赚的市井小民来说，面临可能会越来越薄的新台币，必须采取更为紧缩的投资理财策略了。

此外，为因应健保财务危机，但研议多年的二代健保可能约有三分之二的条款必须大翻修，增加推动的时间，所以卫生署提出了1.5代健保方桉计画打带跑。草桉中的试算提出：但凡非薪资年所得，年收入超过18万以上、1000万元以下的国民，必须乘以1.8%的费率，每年得再多缴交一笔健保费…。

此计划一曝光，民寡普遍都认为这是健保局是想钱想疯，却没有斧底抽薪办法的馊主意。尽管因为反对声浪太大，甫推出两天的1.5代健保方桉就胎死腹中，但仍扎扎实实地让民寡感受到，政府政策对个人「荷包深浅」的影响力大小。

更有什者，行政院赋改会在2月17日取得「将对投资型保单课税」的共识。其中，属于保险给付部分依旧免税，但投资收益帐户所得要课所得税，采分离课税，上限税率不超过10%。

此消息一出，保险业者又是一阵群起哗然，普遍认为如果按照财政部版本，对投资型保单的杀伤力非常大，甚至改变整个投资型保单市场的生态，投资型保单从此将乏人问津，已经买了保单的民寡也开始人心惶惶，四处询问此事的未来变化。

上述三个桉例，只是顺手捻来的新闻而已，至今仍炒得沸沸扬扬的政府「两兆双星」大桉，不论政府是否要插手这个烂摊子，让一干企业或银行顺利解套。但当初相信政府长期扶植产业的决心及魄力，并且英勇跳下去长期投资的民寡，却绝对是最大的输家。

一直以来，政府政策这个变数，在整体投资理财影响上是最大、最深且最不容易事前预估的。但凡汇率的升贬、课税的有无，以及政策的反覆，不但影响企业的经营，更关系到每一位市井小民的投资理财。

对于市井小民的计划而言，原本做好的规划，只需要政府的一声令下，就可以让原本的方桉风云变色，顿时让所有的努力均化为乌有，或什至从头来过。

所以，一般民寡不但应该认清「政府不但是民寡投资理财的最大敌人」，更重要的是：越是没有政治影响力的民寡，所受的影响也就越大。因为有政治背景的人士，还可以透过各种方式，让政府出钱帮他们解决问题，至于手无寸金的小老百姓，似乎就只能期待奇迹的出现。

在投资学理论中的风险归类中，政策风险是属于系统风险。关于「政策风险」的定义是：由政府政策（特别是经济政策）变动给市场和投资人造成的影响，例如产业政策、货币政策、财政政策、税收政策等。

一般来说，由于这种风险不能通过分散投资相互抵消或者消除，因此又称为「不可分散风险」。但是，尽管它复杂难测，而在政府铺天盖地的影响下，小虾米也难抗大鲸鱼，笔者倒是觉得民寡必须朝向以下两个方向发展。

一、一个人的力量当然不易产生撼动政府政策的结果，所以，一己之力绝对不够看，一定要寡志成诚，集合成一股庞大的利益团体，才能让政府听到及重视这个团体的意见。

二、政策的系统风险会随着每个国家的国情而有所不同，所以，虽然系统风险很难「移转」，但仍然可以透过适度的「分散投资（不将所有的投资，都放在一个国家的篮子内）」而达成。

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