2012年行业政策暖风不断吹来

2012年行业政策暖风不断吹来

2011年度，电气设备与新能源行业下跌43%，大幅跑输沪深300指数，超越08年成为历史上跌幅最大的一年，行业表现如此之差的原因有以下几点：1、传统电力设备如发电、输变电一次大景气周期已过，未来的机会将是结构性的，这导致了估值体系的下移;2、行业中的新兴产业部分如新能源、输变电二次和电力电子等公司在2010年下半年大幅透支了未来的增长预期，2011年其低于预期的业绩增长和过高的估值导致了股价的大幅下跌;3、宏观经济的超预期下跌。

整体看宏观经济走势和政策导向，坚持防御性的同时，建议关注中小盘超跌个股。2012年的整体形势较为复杂，对于电力设备与新能源行业而言，公司却认为不必过分悲观。首先，以中国经济当前的情况来看，政府依然会采取投资拉动经济增长;电力作为先导产业，是国家节能减排重点领域，投资确定性较高。、等水泥设备，其次，经过一年的调整，虽然多数公司的业绩具有下调风险，短期内也难以再给高估值预期，但是股价在一定程度上反映了对未来的悲观预期，一旦市场回暖或是出现阶段性行情，电力设备作为早周期行业，主题和题材较多，弹性将较好，仍需重点关注。

2012年第一期组合中，公司推荐偏稳健型组合：核电气电火电设备龙头企业，电网二次设备的龙头企业国电南瑞，电力电子行业龙头汇川技术，继续建议关注有可能发生业绩拐点象征事件的中科电气。子行业中看好核电、天然气发电和配网板块，短期内重点推荐核电。

、、等石头破碎、石头磨粉设备。、等烘干设备，由于2012年核电业绩进入爆发期，且核电重启确定性增强，所以板块业绩与估值将得到双重提升。2009年是项目审批高峰期，一年之内审批项目高达11个，设备订单同期达到高峰。从核电项目进程及设备生产能力建设速度来推算，2012年将是核电设备业绩的爆发期;核电从日本核事故后，行业发展的不确定性导致板块估值大幅下挫，从10月份后，行业政策暖风不断吹来，核电安全性、经济性及清洁性得以综合考量，行业确定性逐渐增强，预期到2012年3月核安全规划出台，之后核电新项目审批重启可能提前，板块估值将得以修复。