中药产业十二五规划将出台 10大概念股重新爆发-搜狐滚动

　　编者按：

　　中药板块近期迎来利好，《中药产业“十二五”规划》年底前有望出台，中国中药协会会长房书亭预计，到2015年中药产业产值将突破一万亿元。中药板块中的创新中药和药材流通龙头上市公司将明显受益。

　　爱建证券：中药材价格持续回落盈利有望提升

　　1.中药板块前三季度营业收入同比增速为22.99%，高于医药板块整体21.05%的增速，纵向比较来看，增速超过板块2006-2010年的增速。

　　中药板块营业利润增长率为27.87%，远高于医药板块整体17.91%。

　　山东东阿阿胶最新价格2.2011年前3季度中药板块毛利率为41.71%，略低于2011年中报，毛利率下跌态势趋缓，随着中药材价格的回落，中药行业毛利率有望回升，盈利能力将得到提升。

　　3.中成药2011年9月产量为22.03万吨，同比增长51.32%。中成药产量从2007年以来一直处于上升趋势，从2007年1月的7.45万吨增长到2011年4月的22.03万吨，与经济周期关系不大。2011年6月到9月这4个月中药产量的增速尤为明显，均高于40%，远超过去年同期的增长率。

　　4.从2011年5月开始，中药材价格出现持续回落，成都中药材价格指数从2011年5月30日的130.77下跌到2011年10月31日的110.86，下跌幅度较大，我们认为中药材涨价的趋势得到扭转。

　　5.中成药行业受中药材价格上涨的影响比较大，毛利率受到不同程度的影响，传统中药公司影响较大，中药现代化企业影响相对较小；中药材价格回落对传统中药企业利好更大。

　　6.投资策略，中药材价格回落提升传统中药企业毛利率较大，可以关注同仁堂（600085）、江中药业（600750）、以岭药业（002603），中药现代化公司中可以关注技术研发实力突出，不断有新产品上市的公司如天士力（600535）、康缘药业（600557），品牌中药公司中可以关注东阿阿胶（000423）、云南白药（000538），的可以关注营销见成效，业绩出现拐点的千金药业（600479），还可以关注大集团背景下有资产整合预期、自身生产经营稳定增长的公司如华润三九（000999），中药配方颗粒快速发展带来的机遇，可关注红日药业（300026）。给予中药行业强于大市评级。

　　上海证券：中药材价格高烧将持续

　　主要观点：

　　中药材价格指数高烧不退

　　供求失衡是中药材价格上涨的重要因素。从供给看，国内中药材种植面积呈现大幅减少的局面。其次，全国大部分地区自然灾害频繁，使得中药材产量逐年减少。从需求看，人们对中药需求的增长以及部分游资炒作现象也助推了中药材价格上涨。

　　行政调控手段效果有待观察

　　此次行政调控中药材价格的效果有待观察，主要理由是：1）由于产品质量问题，个别大型药企采购热情不高；2）抛售量不足以对价格产生明显；3）受益企业有限；4）不能完全解除企业药材价格波动的影响。

　　中成药终端价格控制严格

　　因为药品关系到民生，所以国家对药价有严格，即使涨价，其幅度也不可能和药材相比。尤其是基本药物的价格受严控，不可能自主调价。由于中成药市场竞争激烈，同类产品众多，份额是厂商竞争的关键，因此业内对涨价都比较谨慎。

　　近六个月中药指数跑赢沪深300指数5.45个百分点

　　发改委出手调控中药材价格，短期内改变了市场对于药材价格的预期，7月中药指数跑赢沪深300指数8.71个百分点。以六个月为区间统计，中药指数跑赢沪深300指数5.45个百分点。

　　投资：

　　未来六个月内，维持中药行业“中性”评级我们认为，面对原材料价格上涨，中药板块内部将分化，维持中药行业“中性”评级。我们重点关注：1）具备产业升级概念的中药企业，比如，中药现代化（天士力、康缘药业），产业转型（羚锐制药（600285））；2）不受药品价格严控影响的保健品生产企业（紫光古汉（000590））；3）

　　拥有完整产业链的企业（紫鑫药业（002118））。

　　东阿阿胶：历史清白，未来辉煌

　　类别：公司研究机构：东方证券股份有限公司研究员：李淑花日期：2011-12-02

　　事件

　　近日报道认为，公司1998年收购原聊城制药厂未用现金、而是该厂原持有者东昌府区国资局以该厂的净资产认购公司当年的配股；此外根据相关诉讼案质疑聊城国资委代持了东昌府区国资局的上述配股。

　　公司：公司配股中聊城国资委