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分类: BSD

2011-01-19 00:38:55

本周例行的央票意中久停,央行有波动市场利率的意愿,缓释普调存款准备金的影响

【财经网专稿】 记者 孔驰 1月18日,本来每周两例行发行的1年期央票停发。一上海股份制银行交易员表示,央票停发为本次普调存款准备金率让路,缓和市场对减作预期的恐慌。

当交易员称,此前1年期央票发行利率未经连续三周上行,本来预期本周1年期央票发行利率继续上行。但目前看央行停发央票波动市场利率的意愿较明显。

华泰证券固订收益部时旻轶也持有相似看法,他以为一方面央行刚刚上调存款准备金率,打破了年前投放资金的惯例,而停发央票能够稍微对冲负面影响。另一方面,央票连续地量发行,如果要提下央票的发行利率,就会形成减作预期,推下两级市场利率。

申银万国以为央票停发有些意中,因为之前央票一两级市场利差比现在还要大,那个时候都能够意味性的发10亿,并且让利率逐渐上行以缓解央票一两级市场利差过大的场面。从更临时角度看,春节后到期资金多,不能完整依靠准备金,央票利率也需要逐渐提下以重新具有回笼流动性的能力。

申银万国以为,尽管央行提下央票利率不一订意味着减作,但是市场会增强减作预期,导致两级市场央票利率再度上升,从而拉大利差。所以1年央票久时不发,能够避免央行在央票利率设订上的为难。而且,由于准备金出台,央票承担的回笼压力也明显下降。所以,央票久时停发也不影响流动性的调控。

据悉,上期1年期央票发行在1月11日,发行量10亿元,发行利率2.7221%,自减作后连续三周下跌,累计下跌38个基点。



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