小天鹅向美的电器购买69%荣事达股权，小天鹅、美的电器双双涨停

10月8日晚，美的电器和小天鹅公告称，因小天鹅正在筹划重大的资产重组事宜，从10月9日起两公司均停牌，时间均不超过15日。

 

10月20日消息，小天鹅今日发布公告称，拟向美的电器发行8340万A股股份购买其持有的合肥荣事达洗衣设备制造有限公司（以下简称“荣事达”）69.47%的股权，资产预估值为7.2亿元。

 

今天（10月21日），复牌后，小天鹅A、小天鹅B、美的电器齐涨停。

 

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美的电器或将洗衣机资产整合至小天鹅

 

　　美的电器和小天鹅10月8日晚公告称，因小天鹅正在筹划重大的资产重组事宜，从10月9日起两公司均停牌，时间均不超过15日。

　　一位不愿具名的家电业分析师10月8日晚向《财经》记者表示，美的电器与小天鹅之间一直存在着洗衣机业务的同业竞争问题。之前有传闻称，美的电器将把旗下的洗衣机业务全部整合至小天鹅，把其全资拥有的合肥荣事达洗衣机业务也放入小天鹅，以解决同业竞争的问题。

　　美的电器的董事会秘书李飞德在接受《财经》记者电话采访时，并没有对此传闻给予正面回答。李飞德表示，目前正在作方案，以上市公司公告为准。

　　招商证券家电业分析师毕岩向《财经》记者指出，美的电器当初收购小天鹅时已作出承诺，要解决同业竞争的问题。外界预期，美的电器会把荣事达的洗衣机业务也置入小天鹅，这对小天鹅是好事；对于美的电器而言，如果其在小天鹅中的持股比例足够大，那同样可以分享小天鹅业绩增长的成果。

　　毕岩认为，这次小天鹅资产重组方案的关键在于荣事达洗衣机资产的作价，以及美的电器在小天鹅中持股比例增加多少。这一比例的变化，能否让美的电器的股东、小天鹅的股东都愿意接受。

　　今年以来，美的电器加速推进营销体系的变革。以家用空调业务为基础，美的电器已在全国组建了50多家区域销售公司。2009年上半年，其冰箱业务的营销体系已经被整合进这50多家区域销售公司，下一步洗衣机业务的营销体系也将进行类似的整合。

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小天鹅A: 资产整合推进，梦想即将成为现实

10月9日,控股股东美的电器与公司双双停牌,并公告正在策划重大资产重组,停牌期间公司董事会将对重组预案进行审议,而两家公司的股票将最迟于10月21日恢复交易。

1.与荣事达的整合将逐步解决同业竞争问题。此次资产重组预案的主要内容可能集中在小天鹅与美的旗下荣事达洗衣机资产之间的整合。在08年美的收购小天鹅24.01%股权时曾承诺在3年内解决同业竞争问题,并在有意出售任何冰箱和洗衣机资产时,赋予小天鹅优先购买权,09年3月公司将冰箱业务剥离给美的后已基本解决了冰箱的同业竞争,此次重组后,小天鹅将有望成为美的唯一的洗衣机发展平台,逐步解决洗衣机的同业竞争,使战略地位更加突出,发展脉络更加明晰。

2.产品全覆盖,多品牌经营。美的曾对旗下三大洗衣机品牌进行过明确定位,其中洗衣机事业部以小天鹅为核心,重点发展高端滚筒和全自动波轮,美的品牌发展中高端波轮,荣事达主要生产三、四级市场的双缸和波轮产品,如果小天鹅整合荣事达成功,产品结构将实现低中高端全覆盖。

3.原材料集采节约成本,渠道共享助推销售。整合结束后,公司原材料采购的规模效应更加突出,成本下降将有利于洗衣机产品毛利率的提升。此外,美的计划在下半年将洗衣机业务并入实体化销售公司的营销体系中,整合后小天鹅的销售有望实现放量增长。

4,整合资产质量优良,洗衣机主业竞争力提升。荣事达洗衣机资产具备较高的品牌影响力和盈利能力,09年上半年荣事达销售量市场份额为7.78%,小天鹅为11.69%,合计可达19.5%。而08年荣事达洗衣机收入仅为小天鹅的一半,但盈利明显好于公司,因此与荣事达进行整合将大幅提高公司洗衣机主业的综合竞争力。

5.经过前期的业务整合,股权整合的可能性更大。在美的收购小天鹅之后,对小天鹅的业务整合实际已经开始,小天鹅双缸洗衣机生产线现已转让给荣事达,由荣事达代为小天鹅贴牌生产,而荣事达年产10万台的滚筒洗衣机生产线也已转移到小天鹅,因此此次预案将更加侧重股权方面的整合。

6.关注荣事达洗衣的资产作价、美的持股比例的变化,以及美的、小天鹅业绩的提升空间。此次整合方案的关键在于小天鹅以何种方式取得美的持有的荣事达股权,综合考虑,非公开发行可能更优于现金收购,因为这不仅能够提升美的对小天鹅的持股比例,也可减轻小天鹅的资金压力。由于目前方案的具体细节不得而知,我们仍会跟踪方案对两家公司的影响。

7.投资建议与估值。资产整合的推出给小天鹅带来了再次腾飞的契机,也是美的洗衣机业务战略布局最为重要的一步,我们期待着后续两家公司取得的积极效果。估值方面,暂时维持公司09、10年0.31元和0.37元的盈利预测,在三季报和方案出台后再作进一步调整,同时上调公司评级为“短期-推荐,长期A”。

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小天鹅7.2亿元向美的电器购买69%荣事达股权

腾讯科技讯 10月20日消息，小天鹅今日发布公告称，拟向美的电器发行8340万A股股份购买其持有的合肥荣事达洗衣设备制造有限公司（以下简称“荣事达”）69.47%的股权，资产预估值为7.2亿元。

公告称，小天鹅拟向其控股股东美的电器发行A股股份购买其直接持有的荣事达9414.50万美元股权，即69.47%的股权，本次非公开发行股份的数量约为8340万股，发行价拟采用公告日前二十个交易日公司A 股股票交易均价，即8.63元/股。据悉，本次发行前，美的电器直接及间接持有小天鹅29.64%的股份，发行完成后，持股比例将超过小天鹅本次发行后总股本的30%。

据了解，截止公告日止，美的电器直接持有荣事达洗衣设备10164万美元股权，占荣事达注册资本的75%。其中5.53%受让自荣事达集团，根据双方签署的股权转让协议约定，该部分股份在荣事达法定存续期内不得对外转让。另外美的电器全资子公司美的电器BVI持有其25%的股权，由于美的电器BVI为境外注册公司，小天鹅为减少交易的复杂程度，该部分股权也不参与本次交易。

交易完成后，荣事达股权结构将变更为：小天鹅持有69.47%的股权，美的电器持有5.53%的股权，美的电器BVI持有25%的股权。小天鹅将拥有荣事达的控股权，荣事达成为小天鹅的控股子公司。

小天鹅表示，“荣事达”品牌在三、四级市场与农村市场具有较高知名度，公司完成收购后将同时拥有“美的”、“小天鹅”和“荣事达”三个知名洗衣机品牌，形成“高中低”端产品齐全的业务线，洗衣机产品的市场占有率也将有较大提高，大幅缩小与行业第一名的差距，并彻底解决同业竞争问题。另据了解，小天鹅对荣事达未来盈利能力持乐观态度。