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2008-10-16 18:39:39
微软与雅虎之间的交易完了，但还存在复活的可能。
在8月1日即将召开的雅虎股东大会上，雅虎必须拿出计划来抚慰被与微软的收购交易走进死胡同激怒的股东。雅虎与激进投资者卡尔。伊坎达成的似乎是战局的转折点，但因其他两大股东的不同意而蒙上了阴影：T.布尼。皮肯斯在股东大会召开之前出售了他所持有的股份，据报道另一位大股东也准备在股东大会上表达他对公司领导层的不信任。若将所有的变数都考虑进去，要想预测结果，那可不是件容易事，尤其是在每种论点都有强有力的论据支持的情况下。下面我们就看看各种论点的理由。
微软与雅虎交易玩“完”几条理由
雅虎与伊坎达成了。根据，伊坎和他提名的两名董事会候选人可以进入雅虎董事会。这一结果似乎使微软-雅虎间的交易又陷入了僵局。毕竟伊坎是收购交易的急先锋。雅虎通过消除代理战的威胁，重新肯定了反对微软收购雅虎交易的立场，至少在短期内不会同意微软收购雅虎。
自从雅虎断然拒绝了微软的提议，雅虎管理层认为维持雅虎的独立是雅虎发展的最好方向。证券交易商坎特。菲茨杰拉德公司的分析师德里克。布朗指出，雅虎在其年度股东大会上不可能改变立场。
微软前线的活动也显示这一交易完了。微软平台和服务部门的总裁凯文。约翰逊是收购雅虎的倡导者，他已经离开了微软。微软随后宣布了对该业务部分的重组，将网络服务从其平台业务部门中分离出来。而且，微软首席执行官史蒂夫。鲍尔默上周在分析师会议期间曾证实与雅虎的谈判已经“完”了。
微软已经开始着手为其网络服务业务“输血”了。上周，微软拓展了与Facebook的合作关系，让Facebook使用微软的网络搜索技术，作为，微软的搜索广告将在Facebook的网站上显示。
微软还在与时代华纳谈判收购AOL的事宜。斯坦佛集团的分析师凯文。布提吉说：“微软有必要在网络服务上把步子迈得更大一点。谷歌在拥有大量业务的基础上增长非常快。对微软而言，什么也不做跟进行大型收购所面临的风险是一样的，微软需要采取行动了。”
微软与雅虎交易还没完的几条理由
尽管伊坎没有将替换雅虎董事会的威胁付诸行动，他现在已经成了现任雅虎董事会的一名董事，但他如果继续推行与微软达成交易的策略，就有成功的可能。此外，似乎至少有一家大股东对雅虎处理微软的谈判方式不满。
据纽约邮报报道，资本研究与管理的戈登。克劳福德就在考虑于本周五召开的年度股东大会上不投雅虎董事长罗伊。博斯托克和首席执行官杨致远的票。资本研究与管理的发言人没有就此发表评论。
由于雅虎与伊坎之间的代理战得到了解决，股东不会在选举中击败现任董事会成员。但即使是克劳福德作出的一个不信任的姿态也可能帮助恢复这一交易。
William Blair &Co分析师特洛伊。马斯汀说：“雅虎董事会和管理层似乎在期待某一价值。我不清楚这一价值是多少，但应该高于每股31美元。不过现在的情况不同了，现在经济处于衰退期，调整后的董事会有可能愿意在对微软更有利的条款下与微软达成交易。”
马斯汀指出，雅虎与微软达成搜索交易要比在6月份与谷歌达成的交易更有价值。雅虎估计与谷歌达成的交易每年可以为雅虎增加8亿美元的营收。值得注意的是，在微软发出收购雅虎的要约之前，雅虎的股票探到了四年来的新低。
尽管雅虎坚持不被微软收购是其实现增长的最好方式，但雅虎并没有披露其实现增长战略的任何细节。德里克。布朗对雅虎的股价定位于每股25美元。
至于微软的长远目标，鲍尔默曾公开表示过微软有可能再回到谈判桌上与雅虎谈判。他最近的言论中虽然有“没有什么可以谈判的”论调，目前情况也确实是这样，但并不排除还有下一次的谈判，微软可能会改进自己的网络业务部门，但因谷歌在持续增长，微软需要数年时间才能有与谷歌竞争的希望。
分析人士表示，自微软于今年1月31日发出收购雅虎的要约以来，其股票已经下挫了19%，微软担心收购雅虎的交易会使微软的收益减少也是微软放弃收购的部分原因，但微软要想赢得与谷歌竞争的必要规模，收购雅虎似乎是最佳选择。
凯文。布提吉对微软的股价定位于每股37美元，他说：“双方达成交易将对股价起到积极作用，因为这会消除不确定性。微软在网络服务上已经亏损得相当厉害了；雅虎也是麻烦事不断；达成交易对双方都有益。”
