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2009-02-26 12:00:35
受到經濟情勢面臨空前考驗，台灣今年經濟預估轉為負成長，中央銀行自去年9月以來7度降息，幅度達到2.375個百分點，央行重貼現率年息降至1.25%的史上最低，外在環境的劇烈變化，皆讓金融業獲利受衝擊。
其中，壽險業因過去銷售大量高預定利率保單，當利率貼近1%，且短期內易跌難漲下，今年仍將面臨投資部位跌價損失及利差損持續擴大的壓力，資本適足率(RBC)若不足200%，壽險業也將處於不斷籌資的陰影之下。
銀行業並沒有比較好過，央行持續降息導致淨利差不斷下滑，主要的利息收入成長不易，且投資人去年損失慘重下，財富管理業務難以推展，手續費收入恐陷入衰退，加上信用成本在全球經營環境不佳恐將導致企業倒閉的情況下，也將大幅提高。
相對之下，票券業受惠於央行降息使隔夜拆款及附買回利率同步走低，票券業的資金成本下滑，利差擴大，淨利息收入同步走高，加上持有債票券部位具評價利益。
其中，央行降息使債券殖利率下滑，債券部位放在「備供出售」項目，將有未實現利益，反映在每股淨值的提升；票券部位放在「交易」項目，市場利率走低則有助於票券的評價利益提升及票券業者的交易獲利。
此外，企業戶籌資轉向公司債、票貼等市場，讓票券業轉為賣方市場，業者指出，風險溢價加碼幅度擴大，票券業出現難得光景，像是國際票券，1個月淨收益大約就有2億元，帶動獲利提升，對票券公司獲利具實質提升效益。
法人分析，拜央行持續降息所賜，現階段金控旗下各產業中，唯有票券業能見度較佳，在債、票券利差收益擴大下，包括國票金控、兆豐金控及台新金控旗下票券子公司，元月獲利較過去倍增
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