为啥大家都在赔钱

根据最新的数据，A股市场继2010年融资金额超过1万亿元之后，2011年很可能仍然超过1万亿元。不少投资者都认为，A股的巨量圈钱与走势颓废不无关联。本栏认为，管理层应该暂缓新股发行，给市场一个休养生息的机会。
　　1万亿元，而且是连续圈，国家拯救金融危机的4万亿元投资也就有了着落，但这一年1万亿元，到底都是哪里来的，谁又是正在被温水煮着的青蛙？
　　从圈钱的种类来分，一是直接IPO，二是各类定向增发，三是增发、配股等再融资。从现在的情况来看，1万亿元虽然并不直接出自中小投资者，但是最终都要由中小投资者买单，其中有风险的由中小投资者接盘，打折销售的由特定投资者认购。
　　现在的新股IPO，甭管发行市盈率多少，基本上市后投资者总体都是亏损的，就算有极个别的热门股能让投资者稍微尝一点点甜头，但这也往往变成了中小投资者下次挨套的诱饵。可以说，现在的新股IPO，早已经不是香饽饽了。
　　除了IPO，现在最多的就是定向增发，这一方式往往给投资者一个假象，认为这次圈钱的对象不是中小投资者，但是这些所谓的战略投资者，一年的禁售期过后，必然都是逃之夭夭，而它们认购的股票，都是经过打折处理的，解禁后卖给中小投资者却是捡来的黄金随市价，最终还是中小投资者买单。
　　对于定向增发的价格，事实上应该高于市价，记得曾有重庆啤酒的增发，外资股东便以14元的高价拿走了当时市价仅11元附近的股票，市场一片哗然。现在看来，向特定投资者增发新股，完全应该溢价。
　　既然向特定投资者增发受到了多方面的欢迎，于是原本应该经常碰到的增发、配股也就难以见到，谁动了谁的奶酪，不言自明。
　　归根结底，万亿融资最终都圈了中小投资者的钱，并且由于价差的原因，中小投资者实际支付的人民币还要高于表面上的融资额。同样是金融危机过后，从2010年1月1日至今，美国道·琼斯指数上涨17.86%，跟咱A股同根同源的香港恒生指数也上涨了8.15%，就连饱受核泄漏折磨的日经指数也只下跌了9.4%，然而咱们可爱的A股却下跌了17.45%。是咱们的经济增长率不如人家，还是咱们的上市公司不够优秀？或者是咱们的宏观经济真的没有那么好？显然都不是，万亿的融资圈走了中小投资者的钱袋，这正是A股表现太差的主因。