近年的通胀都是因为人民币被低估了, 而且是长期低估, 外部资金认为人民币资产便宜, 涌进来购买, 自然把各类资产价钱拉高了. 刻意低估是为了保生产保就业, 但是对内则成为通货膨胀的根源, 中央不会无理由的滥发货币, 但是为对冲这些流进的外资, 央行必须开动印钞机, 导致市场资金泛滥, 调控的手段也只有提高准备金回收过渡发行的货币, 但是这种手段越来越不见有效了. 一边拼命发行货币, 一边拼命提高准备金. 但是准备金也是要给利息的, 提的越高央行支付的利息也越多, 到一定程度这个法子就不好使了. 现在的准备金率已经高的吓人, 难道还要继续上升到30%乃至40%? 很不现实. 提高准备金实际是鸵鸟政策, 通过抑制流通货币量来控制通胀程度, 这种政策是不可持续的.
升值才是唯一正确的出路, 人民币的购买力确实被低估了不少, 不是升不升的问题, 而是何时升的问题, 金融危机之前, 人民币一直处于快速升值通道, 之后, 为了保护国内出口企业和就业水平, 政府稳定了汇率, 人民币对美元几乎成了一条直线, 这个在特殊时刻的特殊处理是一项正确的应对, 有利于国内经济的平稳运行. 不过危机过后, 升值的通道仍然会打开, 也必须要打开, 因为之前的升值远没有到位. 开放的市场下汇率不可能长期被操纵, 即使是不考虑外部政治压力, 咱们自己的准备金体系也支撑不下去.
一旦放开管制, 人民币会继续升值, 中央会延续之前的小幅慢跑政策, 有控制的逐步升值, 在未来的5到10年中将人民币升值到一个合理的程度. 这当中, 毫无疑问一批出口型企业会死掉, 主要是没有技术含量的人口密集性企业, 靠廉价的人力赚取微薄的利润. 很难说人民币在哪个位置上是一个合理水平, 这要看进出口是否平衡, 最终的升值幅度应该会超过20%, 所以现在拿着人民币会比拿任何外汇都踏实.
从现在开始, 人民币可能随时开始重启升值道路.
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