股指期货的脚步逐渐临近，我们如何应对

 1. 期货与现货
  期货的英文为Futures，是由“未来”一词演化而来。交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货。
  期货交易就是交易双方通过买卖期货合约并根据合约规定的条款,约定在未来某一特定时间和地点,以某一特定价格买卖某一特定数量和质量的标的物的交易合约。
  期货交易的最终目的往往不是标的物所有权的转移,而是通过买卖期货合约,规避现货价格风险。.
  买卖期货可以说是买卖未来现货，相比现货，期货多了一个持有成本（利息）
  
  2. 何为股指期货。
  股指期货（股票指数期货）是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货合约。
  
  
  3. 股指期货的合约价格
  股指期货合约的价格等于某种股票指数的点数乘以规定的每点价格。
  
  例子：
  恒生指数每点价格为50港元，即恒生指数每降低一个点，由该期货合约的买者（多头）每份合约就亏50港元，卖者每份合约则赚50港元。
  
  5. 空头与多头
  利用股指期货进行套期保值分为空头套期保值和多头套期保值。
  当投资者持有股票时,为避免因股市下跌而造成的损失,可卖出一定数量和一定交割期的某种股价指数期货合约,若股市真的下跌,则投资者持有现货股票的损失将被期货的盈利所抵消,这就是空头套期保值。
  
当投资者准备在将来某一时间买入股票时,为避免股价上升而导致的损失,可以买入股指期货合约, 进行多头套期保值。
  
  例子：
  利用股指期货进行套期保值的原理是根据股票指数和股票价格变动的同方向趋势，在股票的现货市场和股票指数的期货市场上作相反的操作来抵消股价变动的风险。
  比如，某投资者在香港股市持有总市值为200万港元的10种上市股票。该投资者预计东南亚金融危机可能会引发香港股市的整体下跌，为规避风险，进行套期保值，在13000点的价位上卖出3份3个月到期的恒生指数期货。随后的两个月，股市果然大幅下跌，该投资者持有股票的市值由200万港元贬值为155万港元，股票现货市场损失45万港元。这时恒生指数期货亦下跌至10000点，于是该投资者在期货市场上以平仓方式买进原有3份合约，实现期货市场的平仓盈利 45万港元，期货市场的盈利恰好抵消了现货市场的亏损，较好的实现了套期保值。
  
  6. 股指期货对指数型基金的影响
  股指期货的标的都是沪深300指数，所以嘉实的沪深300指数基金会作为一个现货工具比较广泛的应用。
  现在的指数基金只能用95%的仓位购买股票，因为开盘基金管理办法规定至少要保证5%的现金和一年内的债券作为现金流动的管理工具，所以现在指数基金只能是95%购买指数。
  有了股指期货以后，因为股指期货本身自己有一个杠杆作用。按照10%的保证金比例，股指期货可以做10倍的杠杆。
  例子：
  我持有94%的股票仓位，另外再用0.1%的现金来跟踪1%的股票仓位，剩下还可以做5.9%的比例来满足5%的现金比例要求。这样既可以满足法规要求，又可以做到百分之百的跟踪指数，这是股指期货推出后对指数基金的有利影响。
  
  7. 股指期货对封闭基金的影响
  主要集中在利用股指期货和封闭式基金进行套利。
  目前封闭式基金有30%左右的折价，这是非常不正常的。股指期货推出后就会有很多的资金来利用股指期货和封闭式基金进行套利，这样会降低封闭式基金的折价水平，到一个比较合理的水平。
  
  例子：
  一块钱的资产是七毛在市场上进行交易，打了七折。为什么会有这样一个折价？我们如何消除这个折价呢？大家会觉得，我现在虽然是七毛买一块钱的东西，但是如果从一个比较高的点位下跌了50%，我虽然打了七折还是会亏损20%。所以大家因为担心市场下跌的风险而不愿意购买更便宜的封闭式的基金。
  有了股指期货我们就可以对冲市场下跌的风险。现在一块钱的东西卖七毛你不敢买，不就是担心市场会跌，跌的时候会吞掉这部分的折价吗？我现在就可以对冲这个风险，这样30%的折价就可以套利套出来。比如说封闭式的基金到期的时间还有平均七八年的时间，30%的折价是从七毛到一块，我们可以理解为七毛的东西涨到一块，我们可以赚50%，七年50%，每年大约是6%以上的回报率。这个回报率，作为相对无风险的收益是比较好的回报水平