在中国金融市场上,噪声和噪声交易是明显寸在的,有些方面甚至比西方发达的金融市场的规模和成都更显著。具体来说,我国证券市场的噪声表现在:公司证券信息发布不完善、不规范,虚假信息过多;政策信息发布页不规范,市场过度依赖政策信息,而此类信息的供给又出自多门且相互矛盾;证券经营机构、咨询业和传媒在从事政策信息加工、传递时存在违法违规行为;投资者对有关证券信息的传递、吸收、利用质量也不高。由于噪声的存在,我国证券市场的交易者包括机构交易者也大多是噪声交易者,加上市场自身的不健全不完善,交易者普遍风险意识淡薄,希望获取暴利,短期行为明显;
从整个市场的角度看,适度的噪声和噪声交易有利于保持市场的流动性,但如果噪声交易的增加造成了过度投机和内幕交易,将会导致整个市场公正和效率大大下降,证券市场也将失去分散风险、价值发现和资源配置功能。因为,运用金融噪声理论对我国的证券市场加以分析,无论对监管当局还是交易者本身都具有现实意义;
摘自陆剑清主编《行为金融学》
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