分类： Android平台
2014-10-15 19:35:38
一直以来，提起伊坎的名字，都令华尔街丧魂落魄。光从他搅局戴尔私有化的进程就能看出这是个多么难缠的投机家。而苹果iPhone 6新品发布会后，伊坎也没有闲着，他近来就发布了一封公开信说苹果的估值应该是1.2万亿美元。可是，并不是一切的人都认可他的观念，福布斯近来就撰文，并列出六点理由辩驳了伊坎的观念。
9月9日，伊坎发布了一封5232字的公开信。他表明，苹果股价应当达到203美元，较10月10日收盘时的约100美元超出一倍。他在邮件中责备苹果CEO蒂姆·库克（Tim Cook）未能做好“账面上的公司家”。他呼吁苹果回购1000亿美元股份，而苹果所剩现金将为330亿美元。当然，他自个并不会出售苹果股份。
对于苹果为何能赢得商场比例，彭博社对伊坎邮件的关键进行了总结，但实际上，这并不是伊坎的专业性地点。以下是伊坎分析过错的6点原因：
1.iPhone不能够击败Android
彭博社指出，伊坎以为，iPhone 6和iPhone 6 Plus将可以从Android手中赢得商场比例。伊坎表明：“考虑到用户在移动设备上花费不断增加的时间，以及一款优秀商品的实际价值，因而很难想象，在本钱距离十分小的情况下，为何用户会挑选一款较差的手机。”
但实际上，在与Android的竞赛中，iPhone的商场比例正在降低。依据2014年第二季度的IDC智能手机操作系统商场比例数据，从2011年第二季度至2014年第二季度，iPhone在全球智能手机商场的比例从18.3%降低至11.7%，而Android的商场比例则从36.1%上升至84.7%。IDC指出，苹果商场比例的降低是因为“商场对低本钱智能手机需求的增加”。
2.Apple Watch将令人绝望
我对约100名学生进行了采访，其间超过90%正运用iPhone。但他们都表明，不会采购Apple Watch。因而2015年，Apple Watch不能够依照伊坎的估量，以450美元的报价售出2000万只。
伊坎的估量不符合逻辑。假如2015年能售出2000万只智能手表，那么依据IDC的数据，苹果的商场比例将从2014年时的一片空白上升至2015年的59%。在这一进程中，Apple Watch将面对Pebble智能手表、三星Galaxy Gear，以及索尼智能手表的激烈竞赛。
IDC估量，2015年全球商场将售出3400万只智能手表，较2014年的1920万只上升78%。此外，美国投资公司派杰则发现，大多数用户只愿意花费100至150美元去采购Apple Watch。
简而言之，伊坎估量的Apple Watch年营收90亿美元是过高的。
3.iPad在公司商场的吸引力有限
伊坎以为，新款iPad，以及7月份时苹果宣告与IBM的协作，将使得iPad营收从2015年至2017年每年增加13%。
这又是一个过于达观的估量。本年7月，苹果陈述称，iPad销量同比降低9%，至1330万台，而营收同比降低8%，至59亿美元。
苹果平板电脑事务的滑坡速度比全部平板电脑商场更快。依据IDC的数据，因为平板手机的火爆，2014年第一季度至第二季度，平板电脑商场全体滑坡1.5%。而平板手机的开展使得小尺寸平板电脑不再有存在的必要。而苹果最新款智能手机的出售能够将不利于iPad的营收。
4.苹果电视机依然只是疯狂的愿望
假如苹果于2016财年开端出售超高清分辨率电视机，那么苹果应当早已对这一领域表明了兴趣。可以假定，苹果目前恪守一切的信息披露规则，因而对于伊坎以为的，苹果2016年将售出1200万台55英寸和65英寸电视机，以及2017年售出2500万台此类电视机，这些只是“疯狂的愿望”。
5.Apple Pay将会出现震动开展
伊坎以为，假如能在美国的借记卡和贷记卡花费领域获得30%的比例，那么Apple Pay移动付出系统将于2017财年给苹果带来25亿美元的营收。
我对此依然持怀疑态度。野村证券分析师斯图亚特·杰弗里（Stuart Jeffrey）核算出了一个较小的数字，即Apple Pay对苹果2017财年营收的奉献只是将为0.3%至0.6%，总数为4亿至12亿美元。
6.伊坎过火夸张了苹果的成绩增加和价值
依据当时的市盈增加比（PEG），苹果市值已被高估1030亿美元。这一定论依据苹果的市盈率16.27倍，而每股收益的2014至2015财年增加率为13.4%，即从6.33美元增加至7.18美元（依据Zacks Investment Research的数据）。伊坎以为，苹果的每股收益还将高出37%，即9.81美元。
Zacks给予苹果的市盈增加比为1.21倍。假如估值合理，那么我以为这一比率应当为1.0倍，相当于苹果股价83美元。这意味着苹果的价值应为挨近5000亿美元，较伊坎估量的价值低7000亿美元。
言而总之，对于伊坎的公开信，需求指出：“咱们不能确保，咱们以为的信息是精确而完好的，也不能确保咱们的假定一定是正确的。”
