房价继续上涨基础不再

 国家统计局数据显示，9月70个大中城市中，房价环比上涨的城市有31个，下降的城市有24个，持平的城市有3个，房价延续稳中有降的态势。不过从长远看，房价继续上涨的基础不再，随着未来房地产业政策的完善，房价将最终回归理性下跌的通道中。

房价回归理性

首先，房地产扩张和价格膨胀的资金供给机制正在发生转变。外汇储备不再增加，基础货币投放减少，社会流动性供给将大幅度降低，基数已经扩大的经济规模高增长需要的流动性规模更大，但市场无法满足，这必然导致对土地和房地产的投资速度下降，房价也将趋向下降。           

其次，土地财政困难将推动房地产税的出台和扩大试点范围。过去的10多年里，土地财政成为地方财政的重要来源，也是地方基础设施和社会服务业发展的资金来源。         土地财政也得益RMB汇率升值预期下的国际收支顺差和外汇储备增加，这个因素消失以后，土地价格上涨也失去了资金供给动力。

第三，城市化的重点是保障房建设而不是商品房建设。未来10年，解决民生将处于更加重要的地位，收入分配和住房都是决策层要考虑的。

未来房地产业的管理政策将越来越完善，相关的税费也会增加，那些持有多套、几十套乃至上百套商品房的投资人，将面临沉重负担。大量的闲置房、投资房将不得不走向市场，通过改变市场供求，抑制价格上涨。当住房价格调整和下跌时，可能形成连锁效应，房地产价格将回归理性。

房价下跌不利影响有限

应该看到，房地产过度发展导致经济逆向调节和产能过剩，不利经济持续发展。过去的几年里，房地产膨胀导致产业结构逆向调节，延缓了经济结构调整的时间。当今钢铁业产能过剩以及亏损之痛，与2008年以来的房地产膨胀关系密切。

任何经济现象都有周期，小周期是10-12年，大周期是30年。目前，我国房地产处于小周期转折点，市场规律将发挥作用。未来不能过于沉醉于房地产价格膨胀，而忽略外部竞争的风险，应加大力度转向技术和科技，政策和资金要更多转向鼓励技术创新和研发投入。